美聯儲（Fed）主席鮑威爾14日暗示，Fed可能在未來數月內結束縮表（Balance Sheet Runoff）計劃，顯示量化緊縮（QT）周期可能接近尾聲。鮑威爾同時指出，就業市場疲態加劇，支持市場對Fed在10月底再度減息的預期。
鮑威爾在費城舉行的美國全國商業經濟協會（NABE）年會上表示，美聯儲的長期計劃是當銀行體系準備金「略高於充足水準」時，停止縮減資產負債表規模。鮑威爾說：「我們可能在未來幾個月接近這一點，美聯儲正密切關注多項指標以判斷時機」。
自2022年中以來，Fed透過不再續買到期國債與抵押證券的方式，被動縮減近9萬億美元資產組合，規模至今降至約6.6萬億美元。這一「量化緊縮」過程旨在回收疫情期間的貨幣刺激，但也使銀行準備金逐漸下降、資金市場流動性收緊。
鮑威爾坦言，目前已出現資金市場「逐步緊俏」的跡象。他強調，決策委員會採取「謹慎節奏」，以避免重演2019年9月短期融資市場的劇烈波動。Fed監管副主席鮑曼先前則表示，應追求「最小可能」的資產負債表規模；理事華勒估計，銀行體系準備金約2.7兆美元為理想水準。鮑威爾還指出，通脹與就業前景自9月會議以來變化不大，但「就業的下行風險顯著增加」。他說：「裁員與招聘活動均維持低檔，家庭與企業對勞動市場的信心持續下滑。」
Fed上月已將基準利率調降1碼（25個基點）至4.00%至4.25%區間，為今年首度減息。根據決策官員的最新預測，中位數顯示年底前或再減息兩次。市場普遍預期，Fed將在10月28日至29日會議上再次減息。
由於美國政府關門導致勞動數據暫停發布，鮑威爾表示，Fed目前正依賴民間機構與即時市場資訊評估經濟情勢。他警告說：「若關門持續，我們將錯過更多關鍵數據，尤其是10月的指標。」
儘管市場押注今年將有三次減息，但美聯儲內部對政策路徑仍存在明顯分歧。華勒與新任理事米蘭主張加快減息節奏，認為當前利率水準對經濟造成過度限制；另一些官員則警告，特朗普政府的新關稅政策可能再度推升物價，令通脹回落之路更為崎嶇。鮑威爾在演說中維持中性立場，強調政策制定需在「就業與通脹目標之間取得平衡」。他表示：「沒有任何政策路徑是完全無風險的。」
除縮表與利率政策外，鮑威爾亦花費大量篇幅為Fed支付銀行準備金利息（Intereston Reserves）制度辯護。他指出，該制度是貨幣政策操作的核心工具，若取消支付準備金利息，Fed將失去對短期利率的控制能力。
市場普遍解讀鮑威爾此番談話偏向鴿派，顯示縮表計劃可能在年內結束，為寬鬆循環鋪路。有分析指出，Fed若提前停止縮表並繼續減息或有助於緩解近期資金市場壓力，同時需警惕長期通脹預期再度抬頭。
Fed將於10月28日至29日召開下次政策會議，投資者正密切留意鮑威爾是否會在會後記者會上釋出更多減息訊號。
