中國人口連續3年出現負增長下，內地昨日發佈《育兒補貼制度實施方案》，首次覆蓋了全國範圍，並有別於早前各地推出針對「二孩及以上」方案，將「一孩」也納入補助範疇。對於市場影響方面，據內媒引述國金證券首席經濟學家宋雪濤指出，相較於育兒補貼規模多少，更重要的是政策對於擴大內需和「投資於人」的積極態度；不過，國盛證券宏觀分析師楊濤認為，育兒補貼不同於「以舊換新」或消費券，或不存在明顯乘數效應。
今年補貼規模料達1,200億
根據育兒補貼制度方案，內地將向2025年1月1日出生、3周歲以下的嬰兒按年發放補貼，每年發放3,600元（人民幣，下同），直至嬰兒年滿3周歲；而2025年1月1日前出生、且尚未年滿3周歲的嬰兒，則按應補貼月數折算計發放補貼。上述兩者對應的補貼規模，今年料合共約1,200億元。
各地正制定育兒補貼制度具體實施方案，預計可在8月下旬陸續開放申領。除了中央補貼外，部份經濟發達地區亦可附加補貼，進行「省補」、「市補」，目前已有20多個地方推出育兒補貼政策，例如內蒙古呼和浩特市，生育三孩或以上可獲補貼超過10萬元。
對衣著、居住等具正向影響
宋雪濤認為，育兒補貼本質上是增加居民部門的轉移性收入，提高其消費能力和消費意願。根據研究顯示，這對於食品消費影響並不顯著，但對於衣著、居住、生活用品、交通通訊和醫療保健支出均有顯著正向影響；同時，此舉亦有助推動消費結構升級，預計每增加1%的轉移性收入，農村居民發展享受型消費佔總消費比重將提高2.6%。
不過，他指育兒補貼是對商品消費補貼的補充，再結合發改委強調「將督促地方分領域分時段細化資金使用計劃，優化補貼發放方式」的言論，今年「國補」（國家補貼）加碼的可能性進一步降低。
相關影響料偏長期、偏溫和
國盛證券宏觀分析師楊濤則認為，育兒補貼對消費的拉力偏長期、偏溫和，短期影響有限，加上考慮到今年下半年出口和經濟下行壓力可能加大，相信「穩消費」仍需直接政策支持。
他又指，中國居民邊際消費傾向為0.68左右，即上述補助今年可帶來約800億元的消費增量，約佔社會零售規模總額的0.16%。
母嬰用品及奶粉業最先受惠
至於政策對股市影響，他認為短期內母嬰用品、奶粉等產業可望率先受益，中長期則可能帶動教育、玩具文具等消費，利好相關產業表現。
事實上，有關《育兒補貼制度實施方案》消息傳出後，港股多隻育兒概念股衝高後回落，最終中國育兒網絡（1736）周二收市仍升100%；澳優（1717）升3.67%；貝康醫療（2170）及中國飛鶴（6186）則分別升0.69%及0.43%。
