去年亞洲區（日本除外）G3貨幣（美元、歐羅及日圓）債券發行量按年大增38.4%至1,755億美元，勝市場預期。渣打大中華及北亞區債務資本市場主管嚴守敬表示，同年離岸人民幣債券及港元債券發行量均創新高，分別按年上升約22%及9.9%，料持續受惠較低息，可望帶動2025年離岸人民幣債發行量增長30%，港元債則再增5%至10%。他指出，渣打正探索境外的外資公司公開發行港元債的機會，並冀下月會有成事個案出現。
G3貨幣債發行量仍遜高峰
嚴守敬稱，由於發行人唯恐美國總統特朗普1月20日上場後政策隨時有變，兼且接近農曆新年長假，遂紛紛趁早發G3貨幣債，所以今年初發債活動特別旺場，尤其首2周，而截至1月27日，有關發行量按年大增68.4%至292億美元，已為去年全年發行量近17%，預期今年G3貨幣債發行量將上升15%。去年G3貨幣債發行量受惠美息向下、發行人重返債市而顯著增加，但他指其實仍遠低於2021年的高峰水平。
港元債發行量料升1成
去年港元債及離岸人民幣債的發行量，分別升至3,274億港元及4,626億元人民幣。他說，鑑於兩隻貨幣的利率低於美息，故去年明顯多了發行人選擇發行港元或人民幣債，以取代美元債，或用來冚到期的美元債。
港元債投資者方面，他指當中很多是港資或中資背景的香港銀行，相信或與其新造按揭等貸款業務量不多、需為資金尋求回報有關。他認為，憑着去年多間公營機構公開發行港元債的成功例子，以及較低息關係，可吸引更多新發行人考慮發港元債，故料今年港元債發行量按年可增5%至10%。
他透露，渣打正探索境外的外資公司發行港元債的業務機會，相信某些名稱又用得上港元的外資公司，若發港元債應有市場，它們亦可減省發債成本及分散投資者基礎，期望下個月會有這類發行人公開發行港元債。倘若成事，應是本港首宗。
離岸人民幣債發行利好多
就本港個別發展商財務受壓，會否影響整個行業其他發行人，他回應說：「當然這個板塊有咁多聲音，整個板塊當然會有影響，可能投資者要求的風險溢價會高咗。」不過對於財務穩健的發展商影響不大，它們本身已有很多不同的融資渠道。若是財務不穩健的發展商，即使願付較高風險溢價，亦難發債。但其實本港發展商發債並不多，對發港元債的興趣也不大。
他又預料，今年離岸人民幣債發行量按年升30%，因美息下行路徑仍欠明朗，中美仍存較大息差，國內政策又鼓勵資金南下，這都利好離岸人民幣債發行。
