一篇研究報告指出，通脹下降主要是由於美聯儲加息之外的原因。一種基於美聯儲自身經濟模型的測算顯示，加息對抑制通脹峰值的貢獻大約是40%；而另一種基於前美聯儲主席伯南克和前國際貨幣基金組織首席經濟學家布蘭乍得模型的測算，將這一貢獻估計為接近20%。20%的貢獻不僅沒辦法滿足央行的抱負，而且會讓宏觀經濟模型難以為繼，這個模型將「通脹預期趨勢」視為薪資和價格動態中的核心因素。
加美財經報道，作者湯瑪斯．弗格森和塞爾法斯．斯托姆在他們的論文中指出，這種慶祝還分散了人們對美聯儲持續失敗的關注，包括未能應對甚至認識到仍在推動通脹的關鍵因素，尤其是在服務業領域。
至於通脹在沒有引發經濟衰退的情況下下降，部分原因是全球供應側供應緩解，以及美元的升值。但主要原因是美國工人實際薪資受到了衝擊。報道指：「與1970年代不同，當時美國工人（和工會）還能保護他們的實際薪資免受通脹上升的影響，如今實際薪資下降吸收了價格水平的衝擊。」這種情況可以從僱傭成本指數落後於消費者價格，以及實際周薪中位數的累計下降中看出來。
儘管美聯儲加息，經濟仍實現軟著陸的原因在於勞動力供應的增加和生產率的改善。勞動力供應增加主要是由於移民，而生產率的提升則源於人工智能相關投資的激增。人工智能的快速發展正在「迅速演變為一種宏觀經濟力量」。但人工智能相關資本支出的激增，雖然是在美聯儲加息背景下發生，但不是因為加息。
報告指，富人和超級富人的財富效應正在支撐消費，這同時也加劇了服務業的通脹問題。「工人流向高端餐廳，而託兒所、養老院以及其他低薪行業卻在掙扎。」報告對通脹前景並不樂觀，擔憂包括反壟斷執法疲軟、氣候變化對保險和部分金融領域的衝擊、地緣政治緊張局勢以及金錢政治的影響，並批評美聯儲，「傑克遜霍爾會議等場合的嘉年華式畫面並不真實。央行家們承諾『以資料為依據』，但他們最偏愛的模型卻遠遠脫離現實。」
