凱基發布最新的市場展望，將今年恒指全年目標由23200點上調至25500點，對應約11倍預測市盈率，下半年潛在增長為6.3%。（截至本月17日計），全年升幅為27.5%。
上調恆指目標至25500點
凱基首席投資總監梁啟棠表示，綜合來看，2025年下半年中國經濟將在政策推動、內需回升與製造業轉型升級的共同作用下持續修復，這同樣反映在市場對於恒指的每股盈利預計上調方面，因此上調今年恒指目標價至 25,500點。但仍需關注中美摩擦、地緣政治與國際需求波動等不確定因素。
他續指，看好6大板塊，13大選股，板塊方面，看好工業、互聯網、原材料、電信、醫療保健及公用事業。選股則包括寧德時代（3750）、小米（1810）、泡泡瑪特（9992）阿里巴巴（9988）等。
凱基：金管局7月或推高HIBOR 香港樓價止跌持平
被問及香港銀行同業拆息( HIBOR )的影響，梁啟棠表示，如果低利率環境維持，貸款利率下降，將有助減輕了企業和個人的財務壓力，同時有助樓市。惟由於目前市場看淡美元，令一年套利交易鎖定的利率的回報，不能抵銷美金匯率從7.85轉弱到7.75一周的損失，因此目前低利率環境維持。不過，如果金管局7月入市干預，不排除HIBOR將會反彈至1%以內。他還預計，今年香港住宅樓價已見底，今年有望持平或最多升5%。
料美聯儲降息決策更複雜
伊朗和以色列最新宣布暫時進入停火狀態。凱基投顧董事長朱晏民指出，以色列和伊朗局勢對全球市場的影響主要體現在油價和美元上。如果最後兩國的停火協議未能達成，油價可能會繼續上漲，甚至上升到80至90美元；另外隨著國際油價的上升，加上貿易戰的影響，預料美聯儲的未來降息決策更加複雜。
至於美元方面，他說，在短期內可能會因爲市場避險需求而反彈，但如果戰事持續，美元的影響將逐漸減弱。另外根據以往經驗，戰爭對全球股市的影響通常是短暫的。
美經濟增長率恐跌破1%
至於美國市場方面，朱晏民指出，上半年美國因關稅戰企業提前囤貨，經濟表現尚可，但下半年這種情況可能不再，隨著需求在下半年逐漸消失，美國經濟數據可能轉弱，估計美國經濟增長率可能降到1%以下，全年約1.35%。同時由於特朗普政策的不確定性影響消費信心和企業訂單，勞動市場數據呈現疲弱，進一步影響薪資和消費，預期美聯儲可能在2025年第四季度減息25個基點，2026年持續減息50至75 個基點。
防禦性和優質股成避風港
美股方面，朱晏民表示，關稅戰趨緩降低了美國經濟衰退風險，但其不確定性已影響經濟信心，未來將對經濟數據造成壓力。近期股市上漲使估值回到高位，投資者需留意關稅暫緩到期及後續經濟和企業盈利下調帶來的波動，料今年出現熊市的機率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利預估從14.1%降全不到 9%。建議投資防禦性和優質股（Quality），以應對經濟下滑。
預年底金價有望見3700美元
凱基在資產配置上建議部署黃金，梁啟棠表示，多國政府的財政狀況正引起爭議，加上央行分散資產配置以及地緣政局不穩，將有利金價，內部預測國際金價年底有望見3700美元。
