上星期談到中美博奕已經轉打科技戰、卡脖子戰。特朗普自以為他可以下令美國企業不賣飛機引擎，不賣高端晶片予中國可以成功卡住中國的脖子。他沒想到中國也有卡美國脖子的能力，那就是稀土。
中美貿易戰開始後，中國政府就嚴控稀土出口，過去幾天，美國數間汽車廠已經發出緊急警報，說再過幾個星期就會因為沒有稀土供應而停產。結果特朗普不得不緊急要求與習近平通電話，科技戰、卡脖子戰也暫時解決了，貿易戰則有很足夠的90日可以慢慢的談判，反正中國已經立於不敗之地。因此市場焦點也回到炒股不炒市的場景，而目前最吸引眼球的股應該是泡泡瑪特（9992）與蜜雪冰城（2097）。
這兩隻股的股價都是「飛天股」，亦是有實實在在的業績吸引投資者，當然這兩隻股目前的估值、P/E值都非常高，因此也有許多人認為已經成為泡沫股。不過，如果我們以PEG的角度來看，這兩隻股都是高增長股，高增長配合高P/E是解釋得通。
茶飲能否打入海外？
過去兩年，美國股市炒起神奇七股，信心也是來自這7間企業的盈利增長速度高，符合高增長高P/E的要求。因此，整個關鍵就是上述兩隻股的高增長能否持久？蜜雪冰城是新股，不少企業在上市之前用盡各種方法推高企業的盈利，上市後就可能走了樣，這是高價追新股的風險。
現在，香港及內地滿街都是賣茶的店，很肯定已達到飽和狀態，蜜雪冰城發展得快的理由是其分店幾乎全是加盟店，自己不必投入任何資金就可以開分店，而且加盟的條件不高。不過，如果整體茶飲商店已經飽和，蜜雪冰城是否能再以倍數的增長速度前進就的確需要觀察，至少得再過1年才能看清這個行業的狀況。
另一個值得關注的是除了中國，中國式的茶飲業能否打入海外巿場？在中國任何行業一走紅就人人加入，之後就是內捲，茶飲業能不例外嗎？
潮玩特色是贏者通吃
泡泡瑪特不是新股，旗下最暢銷的玩具Labubu也已經面世數年，至今仍然非常受歡迎，去年開始打入國際市場，一下子也成了全球最暢銷的玩具，因此，今年的盈利增長一定勝過去年。目前泡泡瑪特P/E值很高，但是預期增長率也很高，符合PEG的道理。當然，我們無法知道這股潮流能流行多久。潮流玩具的特色是贏者通吃，掀不起潮流的玩具賣不出，而潮流玩具則需要排隊搶購。
資深金融評論員 曾淵滄
