3月12日，大致多雲，早晚有一兩陣雨，下午短暫時間有陽光及相當溫暖。美國總統特朗普突然宣布加拿大進口鋼鋁的關稅增加一倍至50%，加上花旗下調美股投資評級，進一步衝擊市場信心，令美股繼續受壓。
烏克蘭願停戰 恐慌情緒稍緩
道指昨低開73點後，跌幅擴大至最多736點，最低見41175，收市跌幅收窄至478點或1.14%，報41433。標指一度跌1.53%，較歷史高位回落10%，觸及技術調整區，收市跌42點或0.76%，報5572。納指曾下滑1.32%，而以重磅科企掛帥的納指100指數最多跌1.29%，收市納指100指數回吐32點或0.28%，報17436。俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數再度逼近30水平，一度大升6.1%，其後倒跌超過3%，令美股沽壓有所緩解。
市場恐慌情緒紓緩，主要係美國國務卿魯比奧表示，烏克蘭已經同意美國提出與俄羅斯立即停戰30日嘅建議。此外，加拿大安大略省省長表示，同意暫停對輸送到美國嘅電力徵收25%附加稅，特朗普隨即宣稱，可能會喺針對加拿大鋼鋁關稅問題作出讓步。消息一度帶動道指縮窄跌幅至近100點，標指與納指一度轉升，納指曾倒漲1.25%。
重磅股中，Tesla股價周一急插跌15%後，周二反彈6.7%後，隔晚升幅收窄至3.8%收市，主要股東Ron Baron表示唔會賣出任何個人持有嘅Tesla股票；Nvidia反彈1.7%，蘋果公司及Alphabet分別跌2.9%及1.1%。部分銀行股續跌，摩根大通及美國運通股價分別跌1.4%和2.3%，花旗集團及富國銀行則反覆回穩。達美航空發出盈警，股價急跌7.3%，美國航空續跌8.3%；電訊公司Verizon預警首季業績面臨挑戰，股價急跌6.6%。甲骨文業績及展望均遜預期，拖累股價下跌3.1%。
「美國例外論」已受威脅
道指周一曾急跌1188點，標指自2023年以來首次跌穿200日平均線。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，特朗普嘅政治及經濟政策不明朗，令人們質疑華府透明度及是否遵從法治，恐對「美國例外論（US exceptionalism）」構成威脅。
富達國際駐新加坡基金經理George Efstathopoulo透露，周一吸納美國金融股，因為預期將受惠於特朗普政府放鬆監管、減稅政策，以及利率可能處於高位一段時間。特朗普周二與商界領袖會晤，戴爾（Dell）舵手米高戴爾透露，雙方就政府效率和加強美國人工智能（AI）領導地位，進行具建設性討論。
美國周三將會公布2月份通脹數據，美國10年期債息一度回升8.5個基點，至4.298厘，對息口較敏感嘅2年期債息亦升5.3個基點，至3.949厘。美滙指數最多跌0.6%至103.22，日圓回落0.57%至148.11兌每美元。
港股20日線料有不俗支持
港股昨日表現繼續反覆，恒指裂口低開508點後，早段曾跌545後即掉頭反彈，至午後升勢加快，一度倒升75點，高見23858，其後全日微跌1點，報收23858，國指跟科指則倒升，全日成交3,070億元，北水則變成淨流出。至夜期時段，早段升勢延續，一度高見23960高位，其後隨美股盤中暴瀉而從高位回落400點，曾低見23563，但再跟隨美股反彈，收市重返23700水平之上，ADR變化不大。今早黑期亦於23700水平徘徊，料今早開市接近昨日收市價，變化不大。
美股近日持續調整，喺貿易戰升級及關稅陰霾下，美股反覆偏軟，而資金流向反映資金正處於risk off狀態，雖然港股有北水支持，但於外資risk off流出，以及美股未完成調整下，港股難免受影響，即使港股市底已轉強，但缺乏新資金流入下，港股將繼續反覆，即使不進行深度調整，但亦難以持續創新高，或以區間上落進行整固，代替深度調整。
目前港股於20日線（已上移至23200-23250水平）料有不俗支持，如跌穿下一支持約為22950-23000，失守則見22500，即上周低位。至於初步阻力為23800-23850，成交密集區頂部，下一阻力為23950，上升裂口頂部，再下一阻力為24150-24200，短線成交密集區底部及3月高低位黃金比0.236，重返24200企穩方有條件再挑戰高位。
如港股維持強勢，或於23200-24200之間上落整固，如外圍出現較大震盪，或有機會下破20日線，進行較深度調整。
古天后
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