隨着DeepSeek風潮令科技股價值重估，加上內地央視春晚播出載歌載舞的機械人，以及開發商之一的宇樹科技創辦人早前獲邀出席民企座談會，均令人形機械人板塊成為市場焦點。不過，有分析認為目前相關概念已有一定炒作，但尚沒有太多企業實現銷售及盈利突破，落地應用情況也未算普遍，因此再炒空間有限，反而部分已悄然佈局機械人產業的大企業如小米（1810）等，因基本面較佳，若可將研究成果轉化為實際盈利能力，例如提升造車效率等，相信股價可再上一層樓。
近日港股突破23000點大關，年初至今升幅已逾16%，科技股表現尤其突出，主因DeepSeek帶來技術突破，令人形機械人板塊更受關注；同時，深圳近期亦發布人形機械人專項政策，對開放應用場景、突破關鍵技術、構建專用數據集、提升規模化製造和應用能力等予以精準支持，政策利好及技術創新引領相關板塊突破。
此外，國家主席習近平早前與民營企業家談話時，人形機械人開發商宇樹科技創辦人王興興亦在列，也是重要催化劑之一。各概念股之中，被稱為內地「人形機械人第一股」的優必選（9880）周一（24日）收升4.7%，今年更累升95%。
值得留意的是，另一相關股地平線（9660）上周獲宣佈納入科指後，今早股價曾爆升近17%至9.48元創新高，雖然收市升幅收窄至4.8%，但今年以來仍累升136%。除了優必選及地平線外，微創機器人（2252）及速騰聚創（2498）今年亦分別累升120%及60%。
陸秉鈞憂股價反映 勿高追
不過，富途證券香港首席策略師陸秉鈞認為，雖然機械人技術發展將會持續，且相關領域未來將有很大發展空間，但部分股價已充分反映市場情緒，未來走升空間未必太大，且機械人技術的實際應用和盈利能力仍需時間驗證。
事實上，港股一眾上市企業中，專研機械人者主要為初創企業。陸秉鈞提到，不少主力開發機械人的上市企業基本面仍不算穩健，尤其部分實際上仍處虧損狀態，若市場情緒有所退潮，其股價可能也會受壓，這方面需要投資者小心留意，尤其不宜追高。
小米及比亞迪基本面較佳
機械人初創如春筍般冒起，但實際上不少大企業早已悄然佈局機械人項目。包括本月月中傳阿里巴巴（9988）同系的螞蟻集團已開始招兵買馬，擬自研具身智能機械人（一種像人一樣能夠與環境交互感知、自助規劃、決策、行動、執行任務的機械人）。
去年年底也有消息傳出，比亞迪（1211）正於全球求才，開發定制的人形機械人系統。而近期晉身萬億市值俱樂部的小米（1810）更早在幾年前便開發Cyberdog，其定位為一種家用機器狗，且已能跳舞，看懂人類的手勢並與之互動。
陸秉鈞對此認為，小米、比亞迪等大型企業市值已直追部份美股科企，相對而言更有資源、研發實力開發機械人，甚至在不遠的未來投入應用，若其基本面持續堅挺，相信有朝一日機械人研發成果可轉化為實際價值，屆時其股價或有支持。不過他也點出，機械人產業尤其是從盈利能力層面看，仍屬起步階段，市場對此仍需謹慎。
美資巨企主力To B層面應用
值得關注的是，美股科技龍頭早已開始佈局機械人產業，近期無論在美國政治、經濟均為風雲人物的馬斯克，其旗下Tesla去年便曾公佈一款名為Optimus的機械人，更宣稱能協助人類處理家務，亦能「進廠打工」，所掌握技能包括分裝電池。馬斯克早前亦透露，Optimus有望在明年底前開售。
陸秉鈞表示，Tesla、Nvidia及Amazon等美國大型科企實際上已不約而同進軍機械人產業，只不過其應用主要在To B（服務商業客戶）層面，不太為人所知或留意，但實際上其應用情況、量產能力均不俗，相信若市場可見到有相關機械人產品為上述企業更多、數額更大的實際效益，其發展前景以及股價也將有更多想象空間。
情感機械人成下一個賽道？
機械人概念熱炒下，更意外牽動一條可能在不少人意料之外的新賽道：「情感機械人」。世界經濟論壇數據顯示，全球獨居人口比例從1960年的6%激增至2022年的33%；去年8月本港人口調查也顯示，在25至64歲的人口中，未婚人數持續增加，2021年有118.1萬人未婚，2022年增至118.7萬，2023年進一步增至121萬人。此外，更有無數男女選擇推遲婚姻，甚至選擇單身生活。
但持續單身未必代表不需要情感寄托，故情感機械人趁勢崛起。根據計算，全球情趣機器人市場規模將在2025年突破300億美元，其中中國市場佔比超過40%。若進一步觀察內地市場，當地單身人口已達3億，加上人口老化趨勢日益明顯，人的情感陪伴需求激增，去年當地智慧情趣用品線上GMV年增67%，其中AI互動類產品佔超過30%。
一個鮮明的例子是，內地廣東一家成人玩具廠商WMDoll，即硅寶科技（300019.SZ）早前預計公司去年銷售額按年多30%，其主營矽膠娃娃逾9成銷售來自海外，其情感機器人具備保留長期記憶的能力，能根據使用者表現給予誇贊或安慰，提供情緒價值，滿足使用者在情感互動方面的需求。近期DeepSeek熱潮下，該公司創辦人早前更透露，公司將大型語言模型（LLM）融入新一代擬人化情趣玩具後，用戶反饋「異常熱烈」。
或涉倫理問題 惟言之尚早
情感機械人概念有望興起，也有內媒盤點出四大A股上市公司可望受益，除了上述硅寶科技之外，還有浙江眾成（002522.SZ）、趣睡科技（301336.SZ）及愛慕股份（603511.SS），相關股份涉及情感機械人製造的各個流程及功能開發，包括製造材料供應、數據分析、體溫模擬等。
不過，若該種機械人大行其道，機械人的倫理問題勢必將再掀起討論，也有分析指，從技術層面看，讓機械人具備高度類人情感仍有較高難度，現在討論開發出高仿真且具備高度「人情趣味」的機械人乃至用其盈利，仍為時尚早。
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