港股蛇年首個交易日，有望憧憬紅盤高開，但也要提防虎頭「蛇尾」。受惠於國產人工智能（AI）模型DeepSeek爆紅，海外投資者對中資科技股價值重估，若以上周港股ADR比例計，恒指周一料高開285點至20511點，其中以阿里巴巴（9988）ADR較港收市價高9%最強，折合約96.26港元。不過，美國總統特朗普簽署行政命令，對中國、墨西哥及加拿大加徵關稅，引來加墨兩國「反擊」為新一輪貿易戰揭幕，勢影響市場氣氛，周末黑期表現亦見向下。另要注意的是，港股近4次蛇年全年均向下，跌幅更高達6%至33%，投資者不得不防！此外，北水暫時仍收爐，港股通2月5日（初八）才重啟。
近4次蛇年正月及全年齊跌
翻查港股近10年農曆新年首日表現顯示，出現「5升5跌」，反映參考意義不大；不過，近4次蛇年卻無獨有偶地無論「正月」及「全年」均告下跌，其中恒指正月跌幅由0.5%至6.2%不等、全年跌幅更介乎5%至32%，其中以2001年全年跌幅最大，原因更是受科技泡沫爆破影響。
近10年農曆新年首日表現
2015年：+0.02%
2016年：-3.85%
2017年：-0.18%
2018年：-0.78%
2019年：-0.16%
2020年：-2.82%
2021年：+1.90%
2022年：+3.24%
2023年：+2.37%
2024年：+0.84%
近4次蛇年恒指正月表現
1977年：-6.2%
1989年：-0.8%
2001年：-5.9%
2013年：-0.5%
近4次蛇年恒指全年表現
1977年：-7%
1989年：-11%
2001年：-32%
2013年：-5%
市場聚焦AI變局 阿里成焦點
撇除往績的話，港股焦點預計將落於「AI變局」及「關稅陰霾」身上。由於DeepSeek爆紅，海外投資者對中國科技股興趣回升，阿里巴巴（9988）旗下通義千問團隊早前更推出Qwen 2.5-Max，在多個權威基準測試中展現與全球頂級AI模型媲美的性能，被認為是繼DeepSeek後，另一高性能、低成本的技術突破，因此料成市場焦點，其他科技股如騰訊（700）、百度（9888）亦有望受惠。
同時，市場憧憬AI成本下降及加快普及，SaaS股也可望得益，相關股包括微盟（2013）、金山軟件（3888）及醫渡科技（2158）等等。
特朗普加徵關稅 出口股受累
至於在特朗普實施關稅影響下，內地出口股料會受較大衝擊，其中包括申洲（2313）、敏華（1999）及創科（669）。不過，市場資金避險，黃金價格受捧，相關股或可看高一線，其中包括招金（1818）、山東黃金（1787）及紫金（2899）。
內地新春票房佳 影視股受惠
其他板塊方面，內地新春票房頻頻創歷央新高，影視股如貓眼娛樂（1896）、阿里影業（1060）及IMAX中國（1970）均可受惠。此外，內地多家車企公佈1月份成績，以小鵬汽車（9868）交付新車按年增長268%至30,350輛最佳，小米（1810）旗下SU7亦連續4個月交付量超過2萬輛，同樣備受關注。
美本周公佈非農及業績期持續
經濟數據方面，本周有多項重磅數據出爐，包括內地周一公佈財新製造業PMI、周三公佈服務業PMI；美國周一公佈ISM製造業、周三公佈服務業PMI，以及周五公佈美國非農就業報告及失業率。此外，美股業績期持續，Google母企（GOOG）、亞馬遜（AMZN）及Microstrategy（MSTR）也會在本周放榜。
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