美國總統特朗普簽署行政命令對墨西哥及加拿大加徵25%關稅，隨即引來兩國「反擊」及表明會向美國產品加徵關稅。在新一輪貿易戰下，雖然美國對加拿大能源產品加稅幅度只是10%，但由於美國中西部擁有全國23%煉油產能，並高度依賴加拿大原油供應，因此實施關稅將導致柴油價格上漲，從而令通脹上升及影響聯儲局作出議息的依據。
加墨為美最大原油供應國
據彭博報道，加拿大和墨西哥是美國最大的兩個原油供應國，其中加拿大每日約400萬桶的原油出口幾乎全部流向美國，而墨西哥每日約50萬桶原油出口至美國，主要由Valero Energy購買用於其墨西哥灣沿岸的煉油廠。
同時，美國中西部地區擁有全國23%煉油產能，並高度依賴加拿大原油供應，而原本從墨西哥灣向中西部輸送石油的管道已經改變方向，令該地區煉油廠難以獲得其他品種的原油。
高盛分析師Samantha Dart和Daan Struyven警告，「即使只是暫時性，加拿大的石油關稅將有可能在美國中西部地區不受歡迎」。白宮官員則表示，對加拿大能源進口徵收10%關稅率較低，是為了最大限度減少對汽油和家用取暖油價格的上行壓力。
美國業界或降低煉油廠率
美國煉油業界對於關稅政策同樣表示擔憂，其中Valero Energy高層上周表示，當地煉油廠可能會因此降低煉油廠率，另一同業Phillips 66則警告加拿大原油價格將大幅下跌。
美國燃料和石化製造商協會主席Chet Thompson在一封電郵聲明中表示，「我們希望能夠迅速與北美鄰國達成解決方案，在消費者感受到影響之前，將原油、成品油和石化產品從關稅清單中移除」。如果允許生產商在不徵收關稅下從墨西哥灣沿岸向非美國買家出口石油，將減少對加拿大油價的打擊；惟目前尚不清楚關稅將如何影響經由美國運往加拿大安大略省和蒙特利爾煉油廠的西加拿大石油。
加國油商稱「損害兩國經濟」
加拿大石油生產商協會貿易集團亦表示，很難預測關稅將如何影響供應、需求和貿易模式，但表明對關稅「深感失望」。該協會主席Lisa Baiton亦在聲明中表示，「關稅破壞了互惠互利的關係，可能會增加美國消費者的成本和通脹，同時損害兩國經濟」。
Ninepoint Partners合夥人兼高級投資組合經理Eric Nuttall預計，10%關稅可能會使油價價差擴大至每桶約16至17美元。不過，加拿大生產商可能會部份受益於加幣走弱，而且油砂地區通常在4月開始維護季節，可能會減少原油產量，有助於緩解關稅影響。
大摩料儲局保持「數據依賴性」
另一方面，加徵關稅可能導致柴油價格迅速上漲，從而影響當地通脹及聯儲局議息決定。大摩上月底一份報告中就指出，關稅可能會透過提高進口商品價格，進而推高國內通脹水平；而聯儲局將保持「數據依賴性」，並等待觀察關稅和移民政策變化是否會對通縮和經濟增長產生實質干擾，才會決定是否調整利率。
不過，高盛指聯儲局不會因關稅加息，反而可能因市場波動而加速減息，例如美債流動性惡化。該行回溯2018至2019年時期的議息記錄發現，雖然關稅對GDP衝擊顯著，估算達0.5%至1%，但聯儲局當時未有因此調整利率路徑，而目前關稅對通脹的短期衝擊估計為0.3%，同樣不會阻礙減息。
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