特朗普決定今日（2月1日）起向墨西哥和加拿大進口的商品加徵25%的關稅，對中國商品施加額外10%關稅，促使市場轉投避險資產，現貨金價一度觸及每盎司2,817.18美元，創歷史新高。有策略師預期，金價下一站見3000美元。
事實上，在特朗普關稅威脅下，黃金2025年以來延續上升勢頭，紐約期金1月累積升7%創下2015年以來的最佳一月表現。
因素一：關稅細節未明 掀動避險情緒
WisdomTree的商品策略師Nitesh Shah表示，只要市場存在不確定性，金價這一升勢就可能持續，他指現時很多不確定性在於關稅如何實施。富蘭克林鄧普頓的策略師戈克曼指，似乎連最接近白宮的工作人員也沒有關稅的細節，因此市場決定暫時避一避風頭。
因素二：關稅損美經濟 黃金抵禦通脹
市場普遍認為特朗普的關稅政策，會加劇美國通脹，並損害經濟增長。Blue Line Futures 首席市場策略師Phil Streible直言，特朗普的政策和關稅等可能會影響美國經濟增長，這種不確定性是存在的，當通脹上升、增長放緩，出現滯脹時，黃金就是在這種環境中表現最好的商品之一。
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因素三：地緣政治不穩 買金保護財富
另外，全球地緣政治不確定性仍高，亦推升金價，所羅門環球總經理Paul Williams在一份報告中表示，世界秩序正變得越來越不穩定，促使黃金成爲對沖風險和保護財富的誘人選擇。
WisdomTree的數據顯示，美國黃金庫存從去年10月的不足1700萬盎司，攀升至2300萬盎司以上，表明交易商正加速囤積實物黃金。據報全球現貨黃金交易中心的倫敦，也出現了罕見的金條短缺現象。
因素四：美國債務堪憂 央行持續吸納
此外，各國央行持續購入黃金，亦是支持金價的關鍵因素。Julius Baer的分析師Carsten Menke稱央行的購買行動，是黃金市場上最強勁的結構性力量。同時，對美國債務膨脹的持續擔憂，也讓各國央行尋求儲備多元化，減少對美元的依賴，令黃金升勢今年將繼續。
高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyvena早前指，場外央行黃金需求意外地增加，估算去年11月央行及機構在倫敦場外交易市場（OTC）的黃金買盤達到117噸，遠高於此前預期的46噸。當中，中國央行仍是最大買家，11月共購入了50噸黃金，其次是一家匿名央行通過瑞士渠道購買了43噸的黃金。因此，高盛將2025年央行的月均購金量預期從38噸上調至41噸。
ActivTrades的高級分析師Ricardo Evangelista說：如果高通脹和增長緩慢的局面出現，3000美元的金價水平將變得越來越大機會出現。MarketGauge首席策略師Michele Schneider表示，如果金價明顯突破每盎司2800美元，那麼很容易達到3000美元。
