長實（1113）最近斥資3億歐羅（約24億港元）收購德國一系列護老房屋項目，令相關資產規模增至約191億港元。市場人士指，近年環球政經形勢劇變，做生意墨守成規、故步自封，很難找到出路。長實執行委員會委員趙汝成表示，是次項目內部回報率達雙位數，與收購策略一致，正積極將支援房屋版圖擴展至更多歐洲國家。
內部回報率達雙位數
長實減少地產投資，趨向高回報率及能提供穩定收入之項目發展。而德國護老房屋項目內部回報率（IRR）為雙位數，亦是只有大約6%的香港物業發展難以達至水平，物業發展投資額高昂，利息環境、建築成本、市場需求等存在不確定性，投資風險龐大。
多地物色項目 瑞典小試牛刀
長實在2023年正式進軍社會基礎設施組合，即提供弱勢社群、安老服務等護理物業，當時收購了英國房託基金Civitas，藉此加強經常性收入比例。趙汝成稱，目前支援房屋資產組合仍以英國為主，眼見歐盟地區有更大機遇，融資成本較低，正積極擴展版圖，遂揀選德國作為起點，先做熟一個市場再尋更多併購機會。他透露，目前正在愛爾蘭、奧地利、西班牙、瑞典等地物色項目，其中瑞典已小試牛刀，有小量相關資產。
市場人士認為，把長實每一個在地產行業的舉手投足，以線性思維簡單解讀為看好抑或看淡地產業務，其實搞錯了重點。
除地產業務，長實在固定收入業務，如基建投資、加拿大機場外圍停車場設施，即使已出售的飛機租賃業務，均較傳統地產發展回報高。看準護理行業需求帶來商機，最近聯同Civitas投資管理收購當地26間護理院，涉及3,000個牀位，進軍德國護老房屋業務，無論從風險與回報考量，均較地產發展來得吸引。
