特朗普明天（20日）就任美國總統，這位「狂人」未上任已「四出點火」，除了擬向加拿大、墨西哥、中國加徵關稅，又聲言不排除以武力奪取格陵蘭及巴拿馬運河。展望美股前景，林本利直言特朗普是全球最大不確定性。對於特朗普重掌白宮會否觸發大跌市，林本利整理了1928至2024年的美股數據，提醒在新任總統上任後首兩年，投資者要格外小心，因標普500指數有四成以上是下跌，相反在任內第三及第四年則大多數是升市。
林本利根據歷史數據指出，自1928至2024年、總共25個美國總統大選，標指在總統上任第一及第二年，分別有10次及11次下跌，下跌比例分別為41.7%及45.8%；連同股息回報的話，上任首兩年同樣有10次下跌，下跌比例同為41.7%。
恰巧對上兩任總統，特朗普（2017年至2021年就任）及拜登（2021年至2025年就任）的上任第二年，即2018年及2022年，也是標指下跌年。2018年標指全年跌6.2%，年內高低位計則下跌20.2%；至於2022年全年標指跌19.5%，年內高低位計下跌27.5%。
上任第三年九成升市
再看上任第三及第四年，美股表現卻是「壓倒性」地好。總統上任第三年有21次、87.5%是上升年，下跌僅3次、佔12.5%。若連同股息回報，上升年更達22次，即91.7%會上升；下跌年僅2次，而且均是二戰前的事。至於上任第四年，亦是總統大選年，25次中標指有19次、76%是上升年，僅6次、24%下跌；連同股息回報，上升年增至21次，佔84%。
借鑒歷史，林本利認為特朗普上任後頭兩年，即2025年及2026年，投資者需要小心部署，慎防美股在這兩年會出現大調整。他指出，現時港股恒指歷史市盈率約11倍，標指約24倍，科技股為主的納指更達30多倍，估值上美股有一定風險。
此外，現時市場預期美國聯儲局未來一年會放慢減息，但林本利指出，美國聯邦基金利率過去30年歷史平均是2厘多，現時4.25至4.5厘仍相當高，「看看美國哪些人捱不住，股市和經濟表現開始下滑。根據過去歷史，跌十幾個巴仙，聯儲局會加快減息行動。」
難保長升 勿沽清美股
即使美股有大調整的風險，林本利仍提醒不要沽清美股，「你不知道會不會真的長升長有，所以不要估頂。」他說一些學生在標指2000多點時入市，升至4000點、5000點已沽清，沒料到標指去年可以升至6099點的歷史高位。因此，他寄語要做好資產配置，美股宜佔股票資產的30%至40%，港股及內地股佔60%至70%，若超過持貨上限便沽出，穩健地分散風險。
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