美國家用網絡設備公司Netgear去年股價宛如坐雲霄飛車，自10年低點到最後股價翻背，但分析師認為，該股未來仍有潛力實現再次翻倍的可能性。
Netgear股價在第一季因業績疲弱而跌至10年來最低點後，由於與主要競爭對手TPLink達成大規模和解，股價開始飆升，接著因美國當局正在考慮徹底禁止TP-Link產品的傳言而大幅上漲。最終塵埃落定，Netgear去年股價幾乎翻倍，躋身當年表現最佳的股票之列。
究竟是甚麼推動該股驚人的成長，其下一步發展又如何？激進基金Windward Management投資長、NetGear的堅定看漲者之一Marc Chalfin認為，該股未來仍有潛力實現再次翻倍的可能性。
Windward是一家總部位於美國佛州的激進基金，目標是「顯著傾斜和不對稱的風險/回報」，於2024年5月收購NetGear公司4.2%的股份，去年Windward增長超過36%，NTGR仍然是其主要持股之一。Marc Chalfin稱NetGear是一家可靠的企業，但一直在努力克服與疫情相關的不利因素。
NetGear過去20年中一直保持EBITDA正增長，年收入介於6000萬至1.5億美元之間。然而，該公司的市場價值僅略低於4億美元，甚至略高於其手頭上超過3.5億美元的現金，這意味著其實際業務的價值幾乎為零。隨著某些不利因素的減少和潛在催化劑的出現，該業務的實際價值應該遠高於零。
Marc Chalfin列出了幾個潛在催化劑，包括：WiFi 7升級周期，這將增加市場對新一代無線設備的需求；改善的業務指標，將有助於提升市場信心；充裕現金的股票回購計劃，進一步提升股東價值；以及考慮將公司表現最佳的業務部門進行分拆，以提高整體業務的價值。
此外，Chalfin還提到國會將對《路由器法案》進行投票，該法案旨在檢查並可能限制中國製造的無線設備，可望為NetGear帶來市佔大增的機會。TP-Link是中國的一家網絡設備製造商，在美市佔超過60%，是NetGear最大的競爭對手。TP-Link在過去幾年中成功地將NetGear擠出低價市場。
Chalfin認為，對TP-Link的禁令不僅會為NetGear帶來巨大的銷售增長，還將提升其傳統業務的利潤率，並使公司重新進入TP-Link主導的低價市場。他估計，NetGear可以產生1.5億至2億美元的EBITDA。以保守的8倍本益比計算，該公司的隱含企業價值將介於12億至16億美元，考慮到4億美元的現金，總價值將在16億至20億美元之間。
