巴克萊發表季度宏觀經濟展望，表示關稅政策效應將於下半年在全球經濟中逐步顯現，預計將導致經濟增長放緩，但美國應不會陷入技術性衰退。
報告認為，關稅政策將推動美國核心通脹率突破3%，令聯儲局在未來幾次議息會議上維持觀望立場。巴克萊團隊預測，全球經濟將相對平穩度過貿易衝突帶來的衝擊，美國和歐元區失業率峰值將分別維持在4.3%和6.9%的相對可控水平。
稅收法案料8月休會前通過
研究團隊又指，儘管特朗普極力推動，但美國稅收法案難以在國會設定的7月4日最後期限前通過，主要原因是各方利益訴求分歧較大。不過，他們預計該法案將在8月休會前獲得通過，且眾議院版本不會有重大修改。此外，7月9日臨近，美國可能再次單方面對多國提高關稅。
巴克萊認為，金融市場將逐漸減少對美國關稅和稅收政策消息的關注，轉為聚焦宏觀經濟數據以及AI技術回報對企業盈利的提振程度，尤其是大型科技公司的表現。報告指出，2025年上半年，所有美元計價資產的風險溢價均有所上升，尤其是在貨幣市場和長期國債市場。研究團隊認為美國政策波動性是主因，但目前市場擔憂或有些過度。
標指企業盈利今年料增逾6%
在投資展望方面，巴克萊更傾向於股票而非債券配置。團隊預計明年美歐經濟增長將回升，兩地的失業率將在相對較低水平見頂，貿易衝突不會造成持續的嚴重衝擊。報告預測，標普500企業盈利今年將增長6%以上，明年再增長9%，主要動力來自美國科技巨頭。
隨著貿易不確定性高峰已過，團隊認為市場將重新聚焦增長前景，人工智能將再度成為重要主題。過去一年的數據顯示，美國科技巨頭即使在宏觀經濟放緩時也展現較強韌性。
債券市場方面，巴克萊指出國債孳息率突破5%刺激長期債券的配置需求，5月美國國債呈現資金流入，刺激交易活動，且未見外資大幅拋售跡象。研究團隊認為，美國信用利差的技術面和基本面支撐均較為穩固，而歐元區孳息率曲線則可能趨陡。
巴克萊總結指，美股表現料將跑贏歐股。年初至今，受市場交易去美元化和歐洲財政擴張影響，美股回報率曾落後於歐股，但自4月初以來，大多美股板塊表現已優於全球同業，當前基本面支持美股相對歐股的優勢。
