儘管近期中港股市表現欠佳，但高盛最新報告預計MSCI中國指數和滬深300指數到2025年底將上漲約20%，建議繼續增持A股和H股。若相對於該行早前的2025年中國市場展望，當時則分別預計MSCI中國指數和$滬深300指數在年底上漲15%及13%。
3大因素表明中國股市吸引
高盛指出，每股收益約7%至10%的增幅、適度潛在估值上行空間，以及整體較低的投資者倉位，繼續表明中國股市的風險回報具有吸引力。報告又提到，在創紀錄的現金分配和利率下降的背景下，股東回報應繼續佔據主導地位。
經濟轉向國內需求和消費
在宏觀層面上，高盛指一系列增量政策有助促進中國經濟增長模式從貿易和投資主導，轉向國內需求和消費主導。該行預計消費增長可能會從2024年的3.8%回升至2025年的5%，主因以消費領域獲得更針對性的財政支出和補貼、服務行業的產出缺口進一步縮小，以及金融資產價格上漲帶來積極財富效應。
同時，高盛預計針對股市的政策在2025年仍將主要圍繞「強調股東回報」、「投資者保護」及「提升上市公司質量」展開。政策層面的調整已經在2024年減少了中國股市的尾部風險，並使得估值重估，2025年進一步落實政策或能推動每股盈利增長和適度的估值上升。
人幣走弱或利好出口企業
投資配置方面，該行指2025年可以關注潛在政策紅利釋放受惠股，即政府消費受惠股、新興市場出口商，以及受惠於國家戰略政策的新科技和基建股；同時保持在線零售、媒體和醫療保健為「增持」，並將消費服務提升至「增持」，但給予汽車、能源、材料和運輸「減持」建議。
至於美國提高關稅令中國增長和股票估值受壓，但也會引發新一輪投資浪潮，高盛認為人民幣匯價走弱將令部份出口企業有利，其中包括極兔速遞（1519）、ASMPT（522）、TCL電子（1070）、舜宇（2382）、申洲國際（2313）、聯想（992）、信義光能（968）、名創優品（9896）、小米（1810）及比亞迪（1211）。該行又統計，名創優品及極免的回報與人民幣價值的負相關系數最明顯，分別達-15%和-44%。
