黃金價格週二創下每金衡盎司 3,532 美元（3,532 per troy ounce）的紀錄，推動金價自 2022 年底以來上漲逾 90%，市場預期在央行持續買入與投資需求支持下，黃金需求在可預見的期間內仍將保持強勁。
受影響對象
據《路透社》報道，央行買盤被視為長期推升金價的核心動力之一。顧問機構 Metals Focus指出，自 2022 年起央行年淨買入黃金已超過 1,000 公噸，該機構預估今年購買量約為 900 公噸，約為 2016–2021 年間年均值的兩倍。開發中國家為降低對美元的依賴，在西方制裁後積極多元化儲備，而世界黃金協會（World Gold Council，WGC）也指出，官方向國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）申報的數據僅反映部分真實需求。
事件原因與過程
推動本波漲勢的原因包括市場對美國利率走勢的押注、地緣政治與經濟不確定性，以及對貨幣與金融體系風險的擔憂。投資面上，實物支持的黃金 ETF 資金流入顯著增加，顯示投資者同時透過金融化與實物化管道進場；而在官方面，央行為了分散外匯風險，近年來連續大額買入黃金，進一步推升長期需求。
需求結構與市場轉變
消費端方面，黃金作為珠寶的需求正在承受高價壓力，世界黃金協會報告指出，2025 年第二季珠寶用金需求較去年同期下降 14%，為疫情以來新低，主要來自中國與印度市場的疲弱；但在投資端，金條購買上升而金幣購買下降，整體實物投資仍保持韌性。與此同時，黃金 ETF 的持有量及資金淨流入提高，2025 年上半年 ETF 淨流入達 397 公噸，使 ETF 成為今年重要的需求來源。
影響與前景
分析師與機構普遍認為，若市場對美國降息的預期持續、同時地緣政治風險與對美元信心的疑慮未消，黃金價格可能延續上行並屢創新高。然而，若珠寶與消費性需求進一步受高價壓抑，或投資性需求出現回檔，價格上漲動能亦可能面臨牽制。Metals Focus對今年實物淨投資與 ETP 流向的估計顯示，儘管存在分化，但整體需求仍有相當支撐。
常見問答 Q&A
央行會繼續大量買入黃金嗎？
多家顧問與統計機構觀察到央行自 2022 年起的買入趨勢非常明顯，若各國持續尋求降低對美元的依賴或擔憂金融風險，央行買盤短期內仍有延續可能。
普通投資者要如何參與？
投資者可考慮實物（金條、金幣）、以黃金為標的的 ETF 或期貨等工具；選擇需考量流動性、成本、保管風險與投資期間。近期 ETF 與金條需求仍高，但金價波動亦顯著，投資前應評估風險承受度。
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新聞來源：路透社
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