受美國總統特朗普關稅政策引發的不確定性影響，美股今年以來表現低迷，三大指數截至上周五分別累跌5.7%至10%不等；相反，受惠避險需求增加，金價今年累升逾26%。美銀全球策略師Michael Hartnett亦發報告建議，投資者可逢高沽出美股、逢低買入國際股票與黃金。他提到，金價飆升是美元資產持續貶值的明顯訊號，將有利於大宗商品、新興市場和國際資產，包括中國科技股，以及歐洲或日本銀行。
歐股及黃金獲最多資金流入
隨着全球經濟再平衡，資金正從美國市場流向其他地區。報告引述近期資金流向指出，所有地區股市均錄得流入，當中歐洲錄34億美元、新興市場錄10億美元，日本亦錄10億美元，唯獨美股錄得8億美元流出；而黃金則流入33億美元。
建議「Stay BIG, sell rips」
同時，金融資產今年表現亦顯示出明確趨勢，其中黃金領漲、債券表現亦良好，美股和美元則顯著下跌。因此，Hartnett建議投資者「Stay BIG, sell rips」，即買入債券（Bonds）、國際股票（International Stocks）和黃金（Gold），以及應該在美股反彈時逢高沽出。
美股「繁榮時代」走向尾聲
美銀數據又顯示，美國家庭的股票財富今年縮水約6萬億美元，美國私人部門金融資產與GDP比率亦從6倍多跌至5.4倍。Hartnett認為，這種改變標誌着由低利率、逾30萬億美元全球政策刺激、9%美國政府赤字和AI所引發的「繁榮時代」，正在走向尾聲。
扭轉趨勢需3個因素
至於目前市場修正由「3B」因素觸發，包括債券（Bonds），美國債息出現自2009年5月以來最快的50個基點升勢；民眾基礎（Base），特朗普支持率從53%降至46%；以及億萬富翁（Billionaires），科技巨頭市值蒸發超過5萬億美元。若要扭轉這種「賣出反彈」趨勢，市場則需要3個因素，包括聯儲局減息、特朗普關稅政策的緩解，以及美國消費者支出維持韌性。
