標普全球公布2月香港採購經理指數（PMI）經季節性調整後為49，較1月的51為低，並跌穿50的持平線，顯示營商環境自去年9月以來首次轉差，跌幅雖然不大，但卻是8個月以來最顯著。
出口需求降 新增訂單重現跌幅
標普全球表示，香港私營經濟於首季中段轉差。在出口需求降低的不利影響下，新增訂單重現跌幅，繼而對營商活動造成負擔。經營情緒同時低迷，導致企業壓縮編制，並且減持庫存。另一方面，整體投入價格在2月加速上升，但有見於需求下滑，企業也只能向客戶轉嫁部分成本升幅。
該行指出，營商活動5個月以來首次縮減，走勢與新增訂單相符。業界指出，經濟環境低迷，加上商品與服務的價格攀升，因此打擊2月份需求，當中還包括來自中國內地和海外的出口業務，而後者更因市場憂慮美國關稅而受影響。整體而言，2月以製造業的新訂單和產量跌幅最大。
憂經營前景 企業2月裁減員工
至於企業在2月裁減員工，部分原因在於憂慮經營前景。由於擔心競爭加劇、成本上漲，以及美國政策不明朗，因此整體悲觀情緒升溫至一年半最高。2月份數據同時反映，企業為應對需求降低，以及銷售前景不明朗，於是減持庫存；而投入品庫存的去化速度，亦見2023年7月以來最快。
前膽性指標暗示業務營運縮減
標普全球市場財智經濟研究部副總監Jingyi Pan表示，指數顯示營商環境於2025開年後轉差，隨着本土和出口需求下滑，經營活動在連升四月後倒跌；而新訂單指數和產出預期指數等前膽性指標也在暗示，業務營運將於未來數月更加縮減。
她又指，整體商業信心滑落至一年半最低，這需要更大力道的政策支持，才能提振進一步低迷的悲觀情緒。營商氣氛偏軟，不但令企業裁員、減購投入品，還在過去數月擠壓加價空間，以致盈利下降。
