2月21日，大致多雲，日間短暫時間有陽光。美國最大零售商沃爾瑪的業績展望失色，加劇市場對美國經濟的憂慮，美股周四急挫，道指低開66點後，跌幅曾擴大至最多677點，低見43950；標指從紀錄高位一度回落近1%，以科技股為主嘅納指曾跌1.3%。道指仍跌450點或1.01%，報44176；標指回吐0.43%，報6117；納指跌幅收窄至0.47%，報19962；反映中概股表現嘅金龍指數一度急升4.7%，收市升幅反覆放緩至1.6%；阿里巴巴(09988)ADR股價一度躍升14.9%，高見144.51美元，收市升幅縮窄至8.1%，重返140美元水平之下。
花旗：特朗普帶來短期下行風險
重磅股中，Tesla股價收市挫1.7%，亞馬遜及Alphabet分別跌1.7%和0.4%。沃爾瑪預測今年度盈利及銷售俱差過預期，股價急跌6.5%，為表現最差道指成份股；寶潔(P&G)警告全球多個市場今季以來需求放慢，對其業績指引構成風險，拖累股價一度跌2.2%，但收市倒升0.5%。Shake Shack銷售表現理想，股價逆市急升11.2%。美國國防部長Pete Hegseth據報要求制定計劃削減8%軍費，相關股份受壓，大數據分析服務商Palantir股價周三急瀉一成後，周四進一步下滑5.2%。金融股受壓，摩根大通、高盛及美國運通股價分別滑落4.4%、3.8%、2%。特朗普就職美國總統一個月，標指今年截至周三為止累升約4.5%。花旗策略員Scott Chronert表示，該行對美股全年展望未有重大轉變，但指特朗普嘅政策將帶來短期下行風險，因為投資者尚未政策干擾納入基本因素評估之中；該行對標指今年底目標為6500點，意味較周三收市只有約6%上升空間。
美國10年期債息一度降4.4個基點，報4.491厘，對息口較敏感嘅2年期債息跌2.32個基點，至4.2445厘。美滙指數最多挫0.77%，報106.34；日圓升穿150兌每美元，創今年新高，一度漲1.38%，高見149.39。
昨日港股表現反覆，恒指早段低開逾200點後，跌幅一度擴大至508點見22436半日低位，收市跌幅收窄至367點，報收22576，恒科指跌幅更達3%，跌172點報收5500，成交額只有2839億元，連續第二個交易日少於3000億元，反映市場資趨審慎。不過晚上阿里巴巴(9988)公布業績，市場憧憬AI或成為未來增長動力，刺激ADS股價一度升15%，其後升幅雖然削半，但仍升8%，港股ADR則升逾300點，重返22900水平附近，夜期更一度高見23300水平，逼近去年10月期指高位，收市夜期亦企於23000水平，今早黑期高企23000水平之上，料今早大市裂口高開，重返23000水平。
中港股市估值修復仍可繼續
阿里業績展望，令市場對中科企AI發展更有憧憬，今日或能帶動一眾科技股反彈，不過始終大市於本月已累積於3000點升幅，短線再大幅向上動力有限，即使今日再挑戰10月高位，能否企穩即有侍觀察，慎防大市高衝後回落。至於目前港股經過本輪升勢後，平均市盈率大約為10倍左右，只要AI主題仍有炒作，而內地經濟續有改善，中港股市估值修復仍可繼續，畢竟美股平均市盈率達27倍，中港股市相對仍較為便宜。至於特朗普或帶來嘅關稅及貿易戰風險，市場亦逐漸消化，除非相關消息急劇惡化，否則呢方面消息，未必再對環球股市引起太大震盪。反而3月初內地舉行兩會，如會後未有任何進一步刺激經濟政策落實，不排除成為大市短期調整藉口，投資者有心理準備大市隨時調整，而近日港股每日波幅亦遠較去年每日平均波幅大，或要習慣每日盤中震盪。
古天后
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