每年一度的中央經濟工作會議擬於下月召開，國家主席習近平將發表講話，為明年經濟工作定調，並制訂2025年經濟增長目標。路透社採訪的6名政府顧問中，有4名建議中國將明年的GDP增長目標保持在5%左右，推動更強有力的財政刺激措施，以減輕美國特朗普政府上台後，可能上調關稅對中國出口的影響。路透社調查預測，關稅可能對明年中國GDP造成高達1個百分點的影響。
中央經濟工作會議是內地最高級別的經濟會議，根據慣例，預計會議在12月上旬至中旬召開，為期2至3天。去年的中央經濟工作會議強調「穩中求進、以進促穩」、「發展新質生產力」等。1年來，中國經濟繼續內外交困，11月6日特朗普勝出美國大選後，令外部環境的不確性增加，中國最高層如何部署，備受關注。
大選後貿易緊張局勢加劇
路透社昨日報道，隨著貿易緊張局勢加劇，金融市場押注中國經濟增長將逐漸放緩，但接受採訪的6名中國政府顧問中，有4名贊同繼續將2025年的經濟增長目標設定在同今年一樣的5%左右。另一顧問建議設定在4%以上，另一顧問建議設定在4.5%至5%之間。報道指這些顧問不參與決策，但政策制訂者在決策過程中會考慮他們的建議。具體經濟增長目標將於明年3月的全國人大會議上公布。
今年9月底，內地實施新一輪刺激經濟措施，內地股市一度亢奮式上漲，但隨著美國總統大選結果出爐後，樂觀情緒急速降溫。特朗普在上一次總統任期內，挑起中美貿易戰，他揚言重返白宮將對中國商品徵收60%關稅。
「明年我們應該採取更強有力的財政政策。」前人民銀行顧問余永定接受路透社訪問時，主張以「保五」為目標，並認為明年預算赤字「絕對應該超過」今年GDP3%的計劃水準，「透過進一步擴大內需來抵銷特朗普關稅對中國出口的影響」。另一位不具名的政府顧問說：「為了實現2035年的目標（經濟規模在2020年的基礎上翻一番），我們需要在2025年實現5%左右的經濟成長。」
目前，中國的GDP已超126萬億元人民幣，隨着經濟體量不斷增加，要繼續「保五」難度越來越大。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃上月稱，除非中國經濟能從出口和投資主導模式，轉向消費需求驅動型模式，否則經濟增長或放緩至「遠低於4%」。
11月8日，全國人大通過10萬億元人民幣規模的化債方案，希望騰出空間減輕地方政府負擔來保民生、擴消費，但沒有採取直接財政刺激措施。分析人士表示，中國官方可能希望在特朗普採取第一步行動之前靜觀其變。特朗普將於明年1月20日就職。
路透社本周的調查預測，中國經濟明年將增長4.5%，但預計美國關稅措施可能導致中國經濟增長減少1個百分點。澳洲金融機構麥格理則預計，如果中美貿易戰擴大，可能使中國的經濟增長率下降2個百分點。
明年兩會前憧憬第2波刺激政策
從9月24日中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合出台一攬子穩地產、穩股市金融政策，到11月8日全國人大常委會批准近年最大規模的地方化債方案，市場認為此輪提振經濟的第一波政策暫告一段落，焦點開始放在下月召開的中央經濟工作會議上。
近日，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，9月以來出台的一系列宏觀政策對於經濟托底、信心回升起到了重要作用。然而，中國目前面臨著債務、人口、海外逆全球化形成的債務通縮循環，想要打破這一循環，第一波的政策力度是不夠的。
邢自強認為，中央經濟工作會議到明年3月全國兩會，將是第二波政策的窗口期。明年預計政府將推出2萬至3萬億元的財政刺激來支持債務置換、房地產去庫存以及適度的消費刺激和社保福利舉措。這或將擴大明年廣義財政赤字1至2個百分點。
更長遠來看，邢自強認為，想要打破通縮，還是要從需求端、消費端入手。第三波政策建議動用中央政府資產負債表幫助消化房地產庫存的「堰塞湖」，縮短房地產調整時間，改造成保障性住房，並將其轉化為社會保障福利；充實農民工群體的社保賬戶；通過補貼、稅收、按揭成本優惠、職場保護、養老賬戶改革等綜合政策扭轉人口下行的趨勢。
