摩根大通分析師認為人工智能(AI)熱潮最壞情境，包括債務纏身、投資者恐慌，以及大量企業破產。
據《巴隆周刊》報道，摩根大通在最近給客戶的報告中表示，他們對當前AI交易的「最大擔憂」，是這波AI狂熱最終重演1990年代末的網絡泡沫時期，當時企業大舉投資電信與光纖網絡建設，但最終營收增長無法支撐龐大的資本支出。在網絡泡沫期間，許多「新時代」電信公司為了建設光纖網絡而背上巨額債務，期望這些網絡能支撐爆炸性的網絡流量。然而，問題很快浮現。摩根大通指，網絡普及的速度比預期慢得多，電信公司花了「更長的時間」才能回收投資，且融資成本也上升。
報告寫道，「當時有大量資金投入，但對實際採用曲線的發展缺乏清楚認識。而這正與今日AI投資的狀況類似。」
摩根大通稱，「當投資者發現這些網絡建設商其實主要透過無現金交易彼此買賣庫存時，恐慌開始蔓延。這些無現金交換最終拖垮了財務較弱的公司，引發破產，最終導致整個產業崩潰。」不過，該行也強調，AI股票與當年網絡泡沫時期的公司仍有顯著不同。首先，如今的超大規模雲端服務業者能創造「龐大的自由現金流」，財務狀況遠優於1990年代那些過度舉債的弱勢公司。
